בעולם ההשקעות הפיננסיות ישנה אמרה ידועה:
"כגודל הסיכון, כך גודל הסיכוי"
הכוונה היא שככל שההשקעה מסוכנת יותר כך גדל הסיכוי לרווחים.
משקיעים המוכנים לסכן את כספם ולהשקיע בתחומים שאין ערובה באשר לרווחיותם, הינם משקיעים שידרשו תשואה גבוהה על השקעתם. משקיעים אלה מודעים לסיכון ומוכנים לאפשרות להפסיד את כספם. הם מעדיפים לבחור בהשקעות תנודתיות, אשר להערכתם יישאו תשואה שתצדיק את הסיכון שלקחו.
יש דוגמאות רבות להצלחה בהשקעות תנודתיות. כך למשל, מי שהשקיע בתחילת הדרך בחברות טכנולוגיה הצליח להרוויח אחוזים גבוהים מאוד על השקעתו. משקיעים הרוויחו בגדול כי האמינו בתועלת הרבה שתצמח מהרשתות החברתיות, ממנועי החיפוש באינטרנט וממגוון שימושי הטלפון הסלולרי.
מצד שני, יש גם לא מעט דוגמאות להפסדים של עשרות אחוזים בהשקעות התנודתיות. נזכיר את בועת הדוט קום בשנת 2000 עם הירידה במחירי מניות הטכנולוגיה ואת משבר הסאב פריים בשנת 2008 שהחל בארצות הברית ופגע בכלל הבורסות בעולם. בנוסף, לא נשכח את משבר מניות הבנקים בארץ בשנת 1983.
לעומתם, משקיעים סולידיים אינם מעוניינים בסיכון והם מבקשים להשקיע באפיקים שיבטיחו את הכספים שהביאו מהבית ותשואה מסוימת. הם לא רוצים תנודתיות ומבקשים להימנע מהפסדים ככל האפשר. הם מעדיפים להשקיע בהשקעות סולידיות שיבטיחו את החזר ההשקעה בוודאות גבוהה, למרות שסביר שהתשואה תהא נמוכה יחסית לתשואה שניתן להשיג לעיתים בהשקעות התנודתיות.
בבואנו להשקיע עלינו להגדיר קודם כל, כמה אחוזים מתיק הנכסים שלנו נרצה להשקיע בהשקעות תנודתיות. מותר לנו לומר, שאיננו מעוניינים להשקיע בהן כלל. כדי להבין מהי העדפת הסיכון שלנו נשאל את עצמנו מה היה קורה אם היינו מפסידים חלק מתיק ההשקעות.
דוגמה מספרית למציאת רמת הסיכון
לדוגמה, אם יש לנו תיק השקעות בהיקף כולל של 1,000,000 ₪ והחלטנו להשקיע 500,000 ₪ מתוכו באפיקים תנודתיים, עלינו לשאול את עצמנו מה היה קורה וכיצד היינו מרגישים במידה וההשקעה תיפול ב-50% ונאבד 250,000 ₪.
אם נענה שמחיקת ה 250,000 ₪, תביא לתחושת מצוקה ושאיננו יכולים לספוג הפסד כאמור, עלינו להפחית את הסכום ולשאול האם נסכים להשקיע באפיקים התנודתיים 200,000 ₪ מתוך ה 1,000,000 ₪ שברשותנו והאם אובדן של 100,000 ₪ יפריע לנו?
אחרי שנקבע איזה היקף השקעה נוכל להפסיד, נוכל להגדיר את היקף ההשקעות התנודתיות שנסכים להשקיע בתיק ההשקעות שלנו. למעשה, תהליך בירור זה נועד לסייע לקבוע איזה סוג משקיעים אנחנו.
ייתכן שאנו שונאי סיכון וייתכן שאנו אוהבי סיכון
חשוב להבין שאין סוג משקיע שהוא טוב יותר או חכם יותר מהשני. מה שחשוב הוא לקבוע, מהי העדפת הסיכון המתאימה לנו באמת וזאת מבלי להרגיש צורך להצטדק ולהסביר מדוע אנו מרגישים כך.
חשוב להבין שהבחירה שלנו היא סובייקטיבית, כלומר מתאימה לנו ולנו בלבד.
אם כן, לאחר תהליך הבירור שנערוך, נוכל להגדיר מהו סכום ההשקעות התנודתיות שאנו מוכנים להשקיע ושאנו מבינים שאנו עלולים להפסידו. כך, יוכלו יועצי ההשקעות להתאים לנו את ההשקעה המתאימה לנו.
דוגמאות לתיקי השקעות המכילים אחוזים שונים של השקעות תנודתיות
להלן יובאו דוגמאות לתיקי השקעות המכילים אחוזים שונים של השקעות תנודתיות.
אין הגדרה ברורה לתיק השקעות סולידי. עם זאת, ניתן לומר שרבים מפעילי שוק ההון מניחים, שתיק סולידי הוא תיק ש 70% מנכסיו (לפחות) הם סולידיים. אנו ב-RDVC המתמחים בייעוץ השקעות ללקוחות סולידיים – מעדיפים לשים את הגבול גבוה יותר בסביבות 80%.
על מנת לבחון את השפעת הרכב התיק על תשואתו, במצבי שוק שונים נראה דוגמאות להתנהגות תיקים עם רמות סולידיות שונות במצבי שוק משתנים.
חשוב לציין כי אלה הן דוגמאות כלליות וייתכנו תרחישים שונים מכך במציאות. למען הפשטות, התשואות חושבו עם אינפלציה בשיעור של 0%.
התנהגות תיק השקעות סולידי בימים בהם שוק ההון סובל ממשבר
| אחוז השקעות סולידיות בתיק ההשקעות | 70% | 80% | 90% | |||
| תחילת שנה | סוף שנה | תחילת שנה | סוף שנה | תחילת שנה | סוף שנה | |
| אפיקים סולידיים | 700 | 714 | 800 | 816 | 900 | 918 |
| אפיקים תנודתיים | 300 | 180 | 200 | 120 | 100 | 60 |
| סה"כ | 1,000 | 894 | 1,000 | 936 | 1,000 | 978 |
| תשואה שנתית | 10.6%- | 6.4%- | 2.2%- | |||
בדוגמה זו נניח כי שוק ההון נפגע ומחירי המניות יורדים תוך שנה ב 40% והאפיק הסולידי מניב 2% לשנה. ניתן לראות כי כאשר שוק ההון סובל ממשבר, התשואה של תיק ההשקעות גבוהה יותר ככל שהתיק סולידי יותר.
שימו לב שבדוגמה זו, התשואה של התיק שמכיל 90% השקעות סולידיות, הייתה הגבוהה ביותר.
התיק הסולידי ביותר, הפסיד שיעור נמוך וכמעט זניח, לעומת שיעור הפגיעה של 40% שנרשם בשוק המניות. כלומר, המשקיע הסולידי ייהנה מהגנה מסוימת הודות להרכב השקעתו וזאת למרות הנפילות הכבדות.
התנהגות תיק השקעות סולידי בימים בהם שוק ההון נהנה מצמיחה ממוצעת
| אחוז השקעות סולידיות בתיק ההשקעות | 70% | 80% | 90% | |||
| תחילת שנה | סוף שנה | תחילת שנה | סוף שנה | תחילת שנה | סוף שנה | |
| אפיקים סולידיים | 700 | 714 | 800 | 816 | 900 | 918 |
| אפיקים תנודתיים | 300 | 330 | 200 | 220 | 100 | 110 |
| סה"כ | 1,000 | 1,044 | 1,000 | 1,036 | 1,000 | 1,028 |
| תשואה שנתית | 4.4% | 3.6% | 2.8% | |||
בדוגמה זו נניח כי שוק המניות מניב תשואה של 10% בשנה והאפיק הסולידי מניב 2% לשנה. ניתן לראות, כי כאשר שוק ההון נהנה מצמיחה, התשואה של התיק נמוכה יותר ככל שהתיק סולידי יותר. כלומר, המשקיע הסולידי עדיין ייהנה מעלייה בשווי התיק שלו אבל התשואה אצלו תהיה נמוכה יותר מזו שזכאי לה המשקיע התנודתי שהסתכן יותר.
התנהגות תיק השקעות סולידי בימי גאות
הפעם לצורך הדוגמה נניח כי האפיקים התנודתיים יניבו תוך שנה, תשואות גבוהות בשיעור של 20% וכי התשואות הסולידיות יהיו בשיעור של 2% לשנה. גם כאן, בדומה למה שקרה בעת צמיחה בשוק ההון, ניתן לראות כי התשואה של התיק נמוכה יותר ככל שהתיק סולידי יותר. עם זאת, הוספת האפיקים התנודתיים אפשרה למשקיעים סולידיים להינות מתשואה הגבוהה פי 2-3 מזו שהיו מקבלים לו השקיעו רק בהשקעות הסולידיות.
| אחוז השקעות סולידיות בתיק ההשקעות | 70% | 80% | 90% | |||
| תחילת שנה | סוף שנה | תחילת שנה | סוף שנה | תחילת שנה | סוף שנה | |
| אפיקים סולידיים | 700 | 714 | 800 | 816 | 900 | 918 |
| אפיקים תנודתיים | 300 | 360 | 200 | 240 | 100 | 120 |
| סה"כ | 1,000 | 1,074 | 1,000 | 1,056 | 1,000 | 1,038 |
| תשואה שנתית | 7.4% | 5.6% | 3.8% | |||
התנהגות תיק השקעות סולידי במצבי שוק משתנים – סיכום
בדוגמאות שהבאנו ראינו כיצד בימי משבר ככל שהתיק יהיה סולידי יותר, הוא יהיה פגיע פחות וזוהי אחת המטרות החשובות למשקיעים הסולידיים. מצד שני, בימים של עליות, המשקיעים הסולידיים אינם נהנים ממלוא העלייה שנרשמת בשווקים וטבעי שבעת כזו יחושו אכזבה מסוימת כתוצאה מכך. יתירה מכך, לעיתים התשואות באפיקי ההשקעה הסולידיים נמוכות במיוחד ותחושת ההחמצה עולה.
עם זאת, כמשקיעים סולידיים שביקשו לשמור על כספם ולהימנע ככל האפשר מהחשיפה לתנודתיות ולאחר שהשקיעו במוצרים המתאימים לבקשותיהם ולצרכים הפיננסים שציינו, הם יקבלו את התשואות הקיימות באפיקים הסולידיים ולא את אלה שבאפיקים התנודתיים.
מיום שחרב בית המקדש ניטלה נבואה מן הנביאים וניתנה לשוטים ולתינוקות. (בבא בתרא, יב/ב)
חייבים לזכור שמכיוון שלא קיימים אנשים שבאמת מסוגלים לתזמן את השוק ולדעת בדיוק מתי יהיו ימי משבר ומתי תתחיל הגאות, על המשקיעים הסולידיים לדבוק בעקרונותיהם. על המשקיעים הסולידיים לברר לעומק את העדפתם האישית לסיכון ואת אפשרויות מימון המחיה השוטפת העומדות לרשותם במידה ויפסידו את הכספים שהשקיעו.
לאחר בירור זה, על המשקיעים הסולידיים לבחור באסטרטגית ההשקעה ובמוצרי ההשקעה שמתאימים לבקשותיהם, טעמי ההשקעה שלהם וצורכיהם הפיננסים. לכן, לאחר שבדקנו והגענו למסקנה שאנו מעוניינים להשקיע חלקים ניכרים מנכסינו באפיקים סולידיים, עלינו לבחור בהשקעות שיגנו ככל האפשר על כספנו ולקבל את העובדה שנצליח ליהנות רק מחלק מהגאות.
אם כך, כמשקיעים סולידיים, ראשית עליכם לבחור את היקף ההשקעה באפיקים סולידיים ולהגדיר עד כמה אתם מוכנים להשקיע באפיקים תנודתיים (אם בכלל). מומלץ לבחור את אפיקי ההשקעה המתאימים לכם תוך התייעצות עם יועץ השקעות.
לשאלות בנושא זה או נושאי השקעות ופנסיה אחרים, פנו עכשיו דרך הטופס בתחתית הדף.
מומלץ לפני ביצוע פעולות השקעה פיננסיות לפנות לייעוץ השקעות או ייעוץ פנסיוני.
אלא אם נכתב אחרת למעלה, המאמר נכתב על ידי רויטל דור-וילק, המספקת שרותי ייעוץ השקעות פרטי וייעוץ פנסיוני אובייקטיבי.
